Le Conseil de Bank Al Maghrib (BAM) a décidé de réduire le taux directeur à 2,25%, ce qui prendra effet dès aujourd’hui, le 20 mars 2025. Quant à la croissance de l’économie nationale se serait située à 3,2% en 2024 et devrait s’accélérer progressivement pour atteindre 3,9% en 2025.

Le Conseil de BAM a procédé à la réduction, pour la deuxième fois consécutive et la troisième depuis juin dernier, du taux directeur de 25 points de base (pbs) à 2,25%. Cette décision, dévoilée lors de la première réunion trimestrielle de 2025 de la Banque centrale, tient compte de l’évolution prévue de l’inflation à des niveaux en ligne avec l’objectif de stabilité des prix et en vue de renforcer son soutien à l’activité économique et à l’emploi.

« C’est contre toutes les attentes du marché que le Conseil de Bank Al-Maghrib a opté pour la réduction, misant sur une dynamique favorable de l’économie nationale, dans un contexte marqué par une nette décélération de l’inflation », nous explique un expert en Economie.

Et de développer : « Cette décision, motivée par une évolution prévue de l’inflation à des niveaux en ligne avec l’objectif de stabilité des prix, fait preuve du choix de la Banque centrale de renforcer son soutien à l’activité économique et à l’emploi, en particulier pour les petites entreprises ».

Avis corroboré par les déclarations du Wali de Bank Al-Maghrib, Abdellatif Jouahri, lors d’un point de presse tenu à l’issue de la première réunion trimestrielle du Conseil de BAM pour l’année 2025.   « La décision de baisse du taux directeur vise à renforcer l’accompagnement à la fois de la croissance et de l’emploi », a-t-il déclaré, notant que cette mesure s’inscrit dans le cadre d’une politique monétaire déjà accommodante, notamment en matière de financement bancaire.    Rappelant que l’inflation est passée de 6% à 0,9% en 2024, avec des projections tablant sur une stabilisation autour de 2% au cours des deux prochaines années, le gouverneur de la Banque centrale a mis en exergue la soutenabilité des finances publiques, le maintien de solides réserves de change couvrant plus de cinq mois d’importations, ainsi qu’une croissance soutenue des secteurs non agricoles, qui devrait dépasser les 4%.    En outre, Bank Al-Maghrib a annoncé la mise en place d’un nouveau programme de soutien au financement bancaire des très petites entreprises (TPE), avec en particulier un refinancement des banques participantes à un taux préférentiel égal au taux directeur minoré de 25 pb.

De prometteuses projections

La croissance de l’économie nationale se serait située à 3,2% en 2024 et devrait s’accélérer progressivement pour atteindre 3,9% en 2025 et 4,2% en 2026, selon les projections de la banque des banques.  Précisant que ces projections tablent sur une stabilité à moyen terme de la croissance non agricole aux alentours de 4,2%, tirée essentiellement par l’essor de l’investissement dans les infrastructures, BAM ajoute que la valeur ajoutée agricole demeure tributaire des conditions climatiques et aurait reculé de 4,7% en 2024.

Toutefois, elle devrait, tenant compte d’une récolte céréalière, qui atteindrait selon une estimation préliminaire de BAM 35 millions de quintaux, et de l’amélioration prévue de la production non céréalière, s’accroitre de 2,5% cette année avant de marquer un bond de 6,1% en 2026 sous l’hypothèse d’un retour à une récolte moyenne de 50 millions de quintaux.

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